Poly 指数入门与大热背离

Poly 指数是什么

Poly 指数来自 Polymarket 预测市场。每个结果可以理解为一个最终兑付 1 美元的合约，合约价格近似代表市场给出的概率。

SPdex 的 Poly 指数按某个结果的已成交合约数量占全场合约成交总量的比例计算，用来观察国际预测市场的热度和资金拥挤程度。

Poly 和必发最大的差异

Poly 更像累计统计“买卖动作”，必发更强调成交价格和净持仓。临场大量对冲时，Poly 成交量更容易被放大，也更容易出现 90 以上的大热。

三种 Poly 大热形态

文档把 Poly 指数 90 以上视为“大热”观察区，但不同时间形成的大热含义不同。帮助中心把它作为风险识别工具，而不是确定性投注策略。

• 早盘大热，全程不退：需要结合必发早盘锁仓、真实流动性和是否无明显跳水。
• 中盘临场大热暴走：赛前 3 小时到临场快速冲高，同时必发也热，往往要警惕热门拥挤。
• Poly 大热背离：Poly 大热，但同方向必发指数偏低，可能说明必发流动性不足或大资金已经离场。

死亡螺旋如何形成

当某一热门结果被持续买入，价格变化会吸引套利资金进入；Poly 又会把所有买卖动作累计到成交量里，散户看到指数越来越高后继续跟随，热度可能被进一步放大。

这个循环会让“看上去越来越热”的结果反而变成高风险拥挤方向。是否成立，需要用必发指数、成交量、BP 量比和高亮共振共同验证。

BP 量比和清一色大柱

必发 + Poly 的联合观察中，BP 量比用于比较两个市场的热度关系；Poly 单项前三大柱如果来自同一用户和同一方向，需要额外关注其是否是有效注单、是否非 PS 时间、价位是否合理。

• 必发和 Poly 同时主队大热时，先确认 BP 量比是否失衡。
• Poly 清一色大柱需要排除大热噪声，最好结合价差颜色、最大柱量和非 PS 时间。
• Poly 总成交远高于必发时，要警惕散户对冲造成的虚高。

新手检查清单

查看 Poly 指数时，先做风险确认，再决定是否继续深挖。

1. 确认 Poly 指数是否进入 90+ 大热区。
2. 比较同方向必发指数是否同步升高，或形成明显背离。
3. 查看 Poly/必发成交量比例，排除异常虚高。
4. 确认是否有工作室高亮共振、有效成交或清一色大柱。
5. 只把结果作为市场观察和复盘依据，不把单个信号当成确定结论。